隧道股份2025年一季度实现营业总收入105.49亿元，同比下降25.33%；归母净利润3.30亿元，同比下降25.38%；扣非净利润2.82亿元，同比下降33.74%。公司盈利能力整体呈现下滑趋势。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 105.49 | -25.33% |
| 归母净利润(亿元) | 3.30 | -25.38% |
| 扣非净利润(亿元) | 2.82 | -33.74% |
| 基本每股收益(元) | 0.10 | -28.57% |
公司毛利率为14.95%，同比增加2.41个百分点，显示成本控制能力有所提升；但净利率为3.04%，同比下降0.34个百分点，反映整体盈利水平下降。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 14.95% | +2.41% |
| 净利率 | 3.04% | -0.34% |
| ROE | 0.91% | -0.60% |
期间费用率11.39%，同比上升1.04个百分点；经营活动现金流净额为-48.84亿元，同比恶化9.77亿元，现金流状况需重点关注。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 期间费用率 | 11.39% | +1.04% |
| 经营现金流净额(亿元) | -48.84 | 恶化9.77亿 |
| 每股经营现金流(元) | -1.55 | -25.02% |
资产负债率75.75%，同比下降1.78个百分点；流动比率0.9，显示短期偿债压力较大；应收账款222.15亿元，同比增长19.26%，回款风险需警惕。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 75.75% | -1.78% |
| 流动比率 | 0.9 | - |
| 应收账款(亿元) | 222.15 | +19.26% |
2025年一季度新签合同额230.84亿元，同比增长1.87%。其中境外业务增长显著（+549.02%），但上海市内业务下降27.79%。市政工程和能源工程保持较高景气度。
| 业务类型 | 新签合同(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 上海市内 | 71.4 | -27.79% |
| 市外 | 98.1 | +23.42% |
| 境外 | 22.7 | +549.02% |
1. 短期业绩承压明显，需关注二季度施工节奏改善情况
2. 现金流状况恶化，建议密切关注回款进度和融资安排
3. 境外业务增长亮眼，可能成为未来业绩突破点
4. 当前股息率5.7%，具备一定防御性价值