一、核心财务指标
| 指标 |
2025年Q1 |
同比变化 |
| 营业总收入 |
4.03亿元 |
+3.48% |
| 归母净利润 |
1400.44万元 |
-53.47% |
| 扣非净利润 |
1032.83万元 |
-58.34% |
| 经营活动现金流净额 |
834.4万元 |
+10.10% |
| 基本每股收益 |
0.0178元 |
- |
| 加权平均净资产收益率 |
1.05% |
-1.06个百分点 |
二、盈利能力分析
公司2025年一季度呈现"增收不增利"特征：
- 营业收入实现4.03亿元，同比增长3.48%，显示主营业务保持增长态势
- 但归母净利润同比大幅下滑53.47%，扣非净利润下滑58.34%，反映成本端压力显著
- 毛利率维持在31.59%，但投入资本回报率(1%)同比下降1.04个百分点，显示资本利用效率降低
三、现金流状况
| 现金流类型 |
金额(万元) |
同比变化 |
| 经营活动现金流净额 |
834.4 |
+10.10% |
| 投资活动现金流净额 |
-8464.28 |
(上年同期为-2.65亿元) |
| 筹资活动现金流净额 |
-483.55 |
减少157.02万元 |
现金流亮点：
- 经营活动现金流持续为正且同比增长10.1%，显示主营业务造血能力稳定
- 投资活动现金流出同比大幅收窄，反映资本开支策略调整
四、资产负债结构变化
资产端重大变化：
- 交易性金融资产较上年末增加11.72%，占总资产比重上升5.85个百分点
- 货币资金减少18.28%，占总资产比重下降5.47个百分点
- 存货减少5.6%，占总资产比重下降0.47个百分点
负债端重大变化：
- 应付票据及应付账款减少19.39%，占总资产比重下降0.76个百分点
- 应付职工薪酬减少41.8%，占总资产比重下降0.55个百分点
- 流动比率12.34，速动比率11.3，显示短期偿债能力极强
五、市场估值与风险提示
| 估值指标 |
数值 |
| 市盈率(TTM) |
-3745.63倍 |
| 市净率(LF) |
4.83倍 |
| 市销率(TTM) |
3.66倍 |
风险提示：
- 净利润持续大幅下滑，需关注成本控制措施成效
- 市盈率为负值，反映市场对公司未来盈利能力的担忧
- 4月29日主力资金净卖出1847.44万元，显示机构减持迹象
六、总结与展望
三态股份2025年一季度财报显示：
- 主营业务保持增长，跨境电商零售与物流业务收入稳定
- 但利润端承压明显，需警惕成本上升对盈利能力的持续侵蚀
- 现金流状况相对健康，资产负债表结构稳健
- 建议投资者关注：二季度成本控制情况、跨境电商行业政策变化、汇率波动影响