指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(元)	488,634,486.87	46,173,505.58	+958.26%
归母净利润(元)	21,651,236.47	-9,247,081.48	+334.14%
扣非净利润(元)	21,605,962.07	-13,249,556.75	+263.07%
毛利率	11.07%	-	-
负债率	60.22%	-	-

1. 营收爆发式增长：公司一季度营收达4.89亿元，同比增长958.26%，主要得益于算力验收业务的显著增加。这一增速在行业内处于领先地位。

2. 盈利能力大幅改善：实现净利润2165.12万元，同比扭亏为盈，增长334.14%，扣非净利润增长263.07%，表明公司主营业务盈利能力显著提升。

3. 市场拓展成效显著：报告期内公司公告6个算力相关订单，累计金额达23.47亿元，为后续业绩增长奠定基础。

项目	金额(元)	同比变化
投资收益	28,700	-
财务费用	6,845,500	-
筹资现金流净额	-	-1576.47%

公司负债率为60.22%，处于相对较高水平，但考虑到营收和利润的高速增长，目前财务风险可控。值得注意的是筹资现金流净额大幅下降，需关注公司后续融资能力。

1. 算力业务成为核心增长点：公司已成为国产算力方向首个兑现业绩的上市公司，算力业务订单呈现爆发式增长。

2. 大额订单保障未来业绩：近期与X公司、Y公司签订的多份大额合同（累计金额超20亿元），为公司未来2-3年的业绩提供了确定性。

3. 产业链布局完善：业务涵盖服务器供应、组网配套服务、服务器改配服务及算力服务等全产业链环节。

1. 营收增长高度依赖算力业务，需关注业务多元化进展。

2. 毛利率11.07%处于行业较低水平，盈利能力有待进一步提升。

3. 负债率较高，财务费用达684.55万元，需关注财务成本控制。

4. 市场资金流向显示散户资金净流出，可能存在短期波动风险。

综合来看，宏景科技2025年一季度业绩表现亮眼，算力业务的高速发展使公司成为国产算力领域的标杆企业。虽然存在负债率较高、毛利率偏低等风险因素，但考虑到公司在手订单充足、行业前景广阔，中长期发展值得期待。

投资者可关注：1)后续订单获取情况；2)毛利率改善趋势；3)财务结构优化进展。建议结合市场整体环境和个股估值水平进行投资决策。