| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 66.74 | +37.82% | +1.90% |
| 归母净利润(亿元) | 15.83 | +56.83% | +11.56% |
| 扣非净利润(亿元) | 15.68 | +58.39% | +16.12% |
| 毛利率 | 36.70% | +3.94% | +1.62% |
| 净利率 | 23.72% | +2.87% | +2.05% |
1. 高速光模块需求持续强劲：公司800G和400G产品在2024年已实现大规模出货，2025年逐步升级至800G和1.6T光模块。2024年四季度已开始少量出货1.6T产品，2025年一季度进入小批量放量阶段。
2. 海外云厂商资本开支增长：亚马逊计划2025年资本开支超1000亿美元(同比+20%)，微软计划投资800亿美元建设数据中心，均聚焦AI算力基础设施，直接推动高端光模块需求。
3. 在手订单充足：公司明确表示"在手订单充足"，预计2025年主要以1.6T/800G/400G的收入为主，从客户资本开支和需求判断，国内外算力需求持续增长。
毛利率持续提升：2025年一季度毛利率达36.70%，同比提升3.94个百分点，环比提升1.62个百分点。主要得益于：
费用管控优秀：2024年期间费用率8.29%，同比下降3.04个百分点，其中研发费用率5.21%，同比下降1.68个百分点。
1. 技术领先：公司在硅光及CPO(共封装光学)技术上具备较强积累，有望取得先发优势。
2. 行业龙头地位：作为全球光模块龙头企业，公司产品结构持续向高端演进，从400G/800G向1.6T升级，保持技术领先优势。
中际旭创2025年一季度业绩延续高增长态势，主要受益于AI算力需求推动的高速光模块市场扩张。公司作为行业龙头，技术领先优势明显，产品结构持续优化，盈利能力不断提升。
未来看点：
考虑到公司在手订单充足、技术储备领先，预计2025年全年业绩有望保持稳健增长。