卫宁健康(300253)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 344,975,742.42 494,492,405.71 -30.24%
归属于上市公司股东的净利润(元) 5,289,433.21 16,620,407.26 -68.18%
扣除非经常性损益的净利润(元) 4,773,091.92 8,687,732.19 -45.06%
基本每股收益(元/股) 0.0024 0.0077 -68.83%
二、业务板块表现
业务类型 2025年Q1收入(万元) 同比变化
软件及技术服务 29,182.61 -18.08%
硬件销售 2,147.33 -75.65%
互联网医疗健康 3,167.64 -36.77%

公允价值变动收益同比骤降106.70%,反映出投资业务面临较大市场波动风险。

三、关键问题分析

1. 业务规模收缩:公司整体营收下滑30.24%,三大主营业务均呈现两位数下滑,硬件销售业务萎缩最为严重。

2. 盈利能力恶化:净利润下滑幅度远超营收下滑幅度,显示成本控制能力下降,毛利率承压。

3. 战略调整影响:公司可能正在进行业务结构调整,主动缩减低毛利硬件业务,但转型效果尚未显现。

4. 行业环境变化:医疗信息化行业面临政策执行力度不足、医院预算紧张等问题,影响项目实施进度。

四、投资建议

1. 短期风险:业绩大幅下滑可能导致市场信心不足,股价承压,需警惕进一步回调风险。

2. 长期关注点:公司在AI医疗领域的布局及"人工智能+"政策下的发展机遇,但需观察战略调整的实际成效。

3. 操作建议:建议投资者保持谨慎,密切关注二季度业绩改善迹象及战略转型的具体进展。

4. 估值参考:当前市盈率(TTM)高达295.83倍,远高于行业平均水平,估值风险较大。