三川智慧(300066)2025年一季度财报深度分析

指标	2025Q1	同比变化
营业收入	2.13亿元	-38.79%
归母净利润	1631.05万元	+3337.90%
扣非净利润	1327.47万元	-
基本每股收益	0.0157元	+3040.0%
毛利率	27.55%	+60.06%
净利率	7.87%	+377.11%

稀土业务：

• 收入同比下降78.68%，成本同比下降82.68%
• 子公司天和永磁亏损476.31万元，同比减亏87.44%
• 采取"控制规模、逐单核算"的谨慎经营模式
• 技术革新提高收率，稀土氧化物价格回升带来存货跌价损失转回

子公司变动：

• 天和永磁结束业绩对赌，由公司全面接管经营
• 赣州川宇国际贸易有限公司注册资本由1亿元减至3850万元，成为全资子公司

项目	金额/比例	同比变化
三费合计(销售/管理/财务)	3421.06万元	-
三费占营收比	16.04%	+41.26%
总资产	29.46亿元	+0.7%
归母净资产	25.19亿元	+0.7%
每股净资产	2.42元	+1.82%

注：三费占比上升明显，需关注费用控制情况

1. 应收账款风险：应收账款/利润比高达1050.9%，需密切关注回款情况
2. 稀土市场波动：废料采购与产品销售价格倒挂现象仍存在
3. 费用压力：三费占比同比上升37.45%，可能挤压利润空间
4. 经营性现金流：每股经营性现金流为-0.03元，虽同比改善55.32%，但仍为负值

三川智慧2025年一季度呈现"收入下降但利润大增"的独特表现，主要得益于：

• 稀土业务通过技术革新和价格回升实现大幅减亏
• 毛利率显著提升60.06%，显示成本控制取得成效
• 子公司经营调整带来结构性改善

但需警惕：

• 营业收入持续下滑可能影响长期发展动能
• 三费占比上升反映运营效率有待提升
• 应收账款高企带来的资金周转压力

建议投资者关注公司后续的营收增长恢复情况以及费用控制措施。