指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入（万元）	4,927.67	7,487.57	-34.19%
归母净利润（万元）	-1,173.46	-1,099.48	-6.73%
扣非净利润（万元）	-1,232.70	-1,103.56	-11.70%
毛利率	26.64%	-	-
资产负债率	54.97%	46.51%	+8.46%

指标	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额（万元）	783.65	-25.70%
总资产周转率（次）	0.06	-31.32%
存货周转率（次）	7.88	-
ROE	-2.98%	-0.63%

主要风险：

• 连续亏损态势未改，扣非净利润亏损同比扩大11.7%
• 资产负债率升至54.97%，较去年同期增加8.46个百分点
• 云服务业务持续萎缩，新业务拓展成效尚未显现
• 2025年3月18日起被实施ST，存在退市风险警示

潜在机会：

• 控股股东宝德科技拟注入广州加速器机房资产，或改善资产质量
• 数字孪生与文旅业务可能成为未来转型方向
• 当前股价9.35元（截至5月9日），市值约22亿元，存在重组预期博弈空间

公司当前面临主营业务萎缩、持续亏损、负债率攀升等多重压力，短期投资需谨慎。建议关注：

1. 资产重组进展及大股东资产注入的具体方案
2. 云服务业务收缩后的新业务培育情况
3. 2025年半年报能否出现盈利改善迹象
4. 监管政策变化对ST板块的影响