指标	2025Q1	同比变化
营业总收入	10.71亿元	+10.49%
归母净利润	8153.56万元	+2.73%
扣非归母净利润	6730万元	+14.43%
毛利率	21.81%	+12.01%
净利率	7.82%	-3.61%
每股收益	0.15元	+3.77%

电子电器板块：表现最为亮眼，销量同比增长超50%，消费电子、汽车电子、电源及储能等细分板块均实现高速增长，头部客户拓展成效显著。

大交通业务：延续良好发展势头，实现量价齐升。乘用车及工业用胶稳健增长，锂电用胶销售规模呈倍数级增长，市场份额与行业影响力显著提升。

光伏业务：硅胶销量国内外双增，毛利率有所改善，持续领跑行业；但光伏背板业务受行业影响销售继续收缩。

包装胶业务：通过优化产品市场竞争力，国内外市场销量同比增长约20%，实现稳健发展。

应收账款风险：当期应收账款占最新年报归母净利润比高达1279.61%，需高度关注回款情况。

现金流状况：货币资金/流动负债仅为59.6%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.4%，现金流压力较大。

债务状况：有息资产负债率已达29.33%，需关注偿债能力。

三费控制：销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比9.83%，同比增17.86%，费用控制有待加强。

ROIC：公司去年的ROIC为3.37%，资本回报率不强。

分红融资比：公司上市15年以来，累计融资总额13.19亿元，累计分红总额7.97亿元，分红融资比为0.6。

商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需持续关注技术研发投入和市场拓展能力。

行业前景：随着国家对新材料行业支出的逐步加大，行业长期发展前景向好，但短期需关注光伏行业波动影响。

回天新材2025年一季度业绩呈现营收与利润双增长态势，特别是电子电器和大交通业务表现突出，显示公司在新兴领域的布局取得成效。

公司财务结构存在一定压力，特别是应收账款和现金流状况需重点关注。光伏背板业务的持续收缩也需警惕。

从投资角度看，公司短期业绩改善明显，特别是扣非净利润增长较快，显示主营业务盈利能力提升。但长期投资价值仍需观察公司财务结构的改善情况和新业务拓展的持续性。

建议投资者：
1. 关注电子电器和大交通业务的持续增长能力
2. 密切跟踪应收账款回款情况和现金流改善进度
3. 评估光伏业务结构调整对公司整体盈利的影响