征和工业(003033)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化
营业收入(亿元) 3.95 +6.32%
归母净利润(万元) 5,383.85 +100.09%
扣非归母净利润(万元) 3,026 +16.45%
毛利率 22.42% +0.13%
经营活动现金流净额(万元) 489.03 +109.96%
资产负债率 43.58% -
注:归母净利润大幅增长主要因报告期内收到政府补助2,700万元,影响净利润约2,300万元。
二、盈利能力与费用分析

公司2025年一季度毛利率小幅提升至22.42%,同比增加0.13个百分点,显示成本控制能力有所增强。但期间费用率同比上升1.91个百分点至15.09%,主要系:

ROE为4.11%,摊薄每股收益0.66元,盈利能力整体改善。

三、业务发展动态

核心业务:农机链系统和摩托车链系统保持稳定增长

增长业务:工业链、链轮、汽车链系统持续拓展

种子业务:农机部件、E-bike链、锯链、智能链式装备处于培育期

重点项目

四、资产与现金流状况
项目 变化情况
无形资产 从1.50亿增至2.47亿(主要因购买产业园土地)
在建工程 主要为征和(浙江)有限公司相关项目一期建设
租赁负债 240.19万元(因部分合同到期重签调整)
存货周转率 1.07次(同比下降1.40%)

现金流方面,经营活动净现金流同比大幅改善,公司表示需退还的1,137.50万元成长奖励款项对现金流影响不大。

五、风险提示与展望

主要风险

未来展望

随着规模效应逐步体现和产业园项目推进,公司盈利能力有望持续提升。机构预测2025年全年归母净利润可达1.77亿元(对应PE约19.43倍)。