| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 3.90 | +2.36% | -9.00% |
| 归母净利润（亿元） | 0.56 | +2.25% | -0.65% |
| 毛利率 | 38.36% | +1.44% | +0.43% |
| 净利率 | 14.57% | +0.20% | +0.13% |
| ROE（TTM） | 13.04% | - | - |
| 资产负债率 | 36.88% | - | +0.14% |
1. 人形机器人业务加速：随着人形机器人商业化进程加速，公司迎来增长机遇。2025年3月正式发布DH系列灵巧手解决方案，包括11、20、24自由度等多款型号，覆盖工业、商业与家庭等应用场景。
2. PLC产品营收高增长：PLC产品线表现突出，带动整体营收增长。
3. 步进业务市占率提升：公司在步进电机市场的份额持续扩大。
4. 无框力矩电机取得突破：无框力矩电机、空心杯电机已取得若干规模商业订单，累计供货超万台。
1. 机构一致预测2025年EPS为0.86-0.88元，同比增长约35%。
2. 当前PE（TTM）为52倍，对应2025-2027年预测PE分别为52倍、42倍、35倍。
3. 东莞证券维持"买入"评级，目标价未披露。
1. 行业竞争加剧风险
2. 人形机器人技术发展不及预期风险
3. 原材料价格上涨风险
4. 美国关税政策影响有限（对美出口占比不足1%），但需关注工业自动化国产替代进程。
公司2025年一季度业绩保持稳定增长，盈利能力持续提升。在人形机器人领域的布局逐步落地，长期增长曲线明确。虽然短期估值较高，但考虑到行业前景和公司技术优势，建议关注长期投资价值。