新大正(002968)2025年一季度财报深度分析

分析日期：2025年5月10日

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化 备注
营业收入 7.42亿元 -14.34% 行业整体承压
归母净利润 3382.44万元 -14.16% 连续两个季度下滑
扣非净利润 3069.12万元 -18.23% 主营盈利能力下降
基本每股收益 0.15元 -11.76% 去年同期0.17元
加权平均ROE 2.76% -0.49% 资本回报率下降
二、现金流状况分析
项目 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额 -1.84亿元 +9593.89万元
投资活动现金流净额 632.45万元 扭亏为盈
筹资活动现金流净额 -3533.5万元 -2155.3万元

现金流分析：经营活动现金流虽仍为负值，但同比改善明显；投资活动实现正向流入；筹资活动持续收缩。

三、资产结构变化
资产项目 变动幅度 占总资产比重变化
货币资金 -35.9% -9.54%
应收票据及应收账款 +17.85% +8.24%
其他应收款 +9.64% +0.94%
长期股权投资 -51.75% -0.59%

资产结构分析：现金储备大幅减少，应收账款占比提升，显示回款压力增大；长期投资收缩明显。

四、估值与市场表现
指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 19.51倍 行业平均22.3倍
市净率(LF) 1.71倍 行业平均2.1倍
市销率(TTM) 0.65倍 行业平均0.8倍
5月9日收盘价 9.81元 当日下跌1.01%

市场表现：当前估值低于行业平均水平，5月9日股价收于9.81元，总市值22.2亿元。

五、战略转型与业务亮点

分析师观点：东吴证券维持"买入"评级，预测2025年全年净利润同比增长8.11%。

六、投资建议

综合评估：

  1. 短期业绩承压明显，营收与利润双降
  2. 现金流状况有所改善，但回款压力增大
  3. 估值处于行业低位，转型方向符合行业趋势
  4. 建议关注：二季度业绩能否企稳，智能化转型进展

风险提示：行业竞争加剧、转型不及预期、应收账款回收风险。