指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	17.74亿元	+9.78%
归母净利润	8197.68万元	+232.31%
扣非净利润	7590.25万元	+399.1%
毛利率	0.79%	-79.8%
净利率	4.62%	+202.69%

华夏航空2025年一季度展现出显著的盈利增长态势：

• 归母净利润同比激增232.31%，扣非净利润增幅更高达399.1%，表明主营业务盈利能力大幅提升
• 净利率同比提升202.69%至4.62%，反映公司费用控制成效显著
• 三费（销售/管理/财务费用）占营收比例同比下降13.68%至15.64%，显示运营效率改善

需特别关注：毛利率仅为0.79%，同比大幅下降79.8%，显示主营业务成本压力仍然较大。

指标	2025年Q1	同比变化
货币资金	20.29亿元	+47.59%
应收账款	12.11亿元	+15.23%
每股经营性现金流	0.29元	-10.43%
流动比率	0.8	-

关键观察：

• 货币资金充裕，同比增长47.59%，为公司提供短期流动性保障
• 流动比率0.8显示短期偿债能力偏弱，债务结构需优化
• 经营性现金流同比下降10.43%，与净利润增长形成反差，需关注回款质量

指标	2025年Q1	同比变化
每股收益	0.06元	+231.96%
每股净资产	2.69元	+10.65%

优势：

• 营收与净利润实现双增长，特别是净利润增速显著
• 费用控制能力提升，三费占比下降
• 货币资金储备充足，短期流动性无忧

风险点：

• 毛利率持续低迷，显示主营业务成本压力未有效缓解
• 流动比率偏低(0.8)，短期债务压力需警惕
• 经营性现金流与净利润增长不匹配，盈利质量有待验证

投资建议：虽然短期业绩亮眼，但需持续关注成本控制改善情况与债务结构优化进展，建议保持谨慎乐观态度。