2025年一季度，公司实现营业收入11.01亿元，同比增长25.41%；归母净利润0.91亿元，同比大幅增长62.13%；扣非净利润0.88亿元，同比增长63.75%。基本每股收益0.31元，同比增长61.65%。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 11.01 | +25.41% |
| 归母净利润(亿元) | 0.91 | +62.13% |
| 毛利率 | 31.87% | +4.03% |
区域分布：公司境外收入保持稳健增长，2024年境外收入30.51亿元(+14.62%)，境内自主品牌业务收入14.14亿元(+30.26%)，境内业务收入占比提升至31.67%(同比+2.70%)。
产品结构：宠物零食仍是营收主力，2024年零食业务(含罐头)收入31.32亿元，占比70.16%；主粮业务收入11.07亿元(+91.85%)，占比提升至24.78%(同比+9.39%)。主粮业务毛利率达34.59%，较零食业务高出9.66个百分点。
自主品牌战略成效显著：公司以"WANPY顽皮"、"Toptrees领先"、"新西兰ZEAL真致"三大核心自主品牌为引擎，通过品牌VI升级、内容营销等方式持续提升品牌影响力。一季度自主品牌产品快速推向市场，带动主粮业务高速增长。
全球化产能布局加速：美国第一工厂已完成改造和产能增加，第二工厂(产能更高)计划2026年建成；加拿大工厂第二条产线计划2025年下半年建设完毕，持续强化北美市场本土化供应能力。
| 年度 | 营收预测(亿元) | 同比增速 | 归母净利润预测(亿元) | 同比增速 |
|---|---|---|---|---|
| 2025E | 50.89 | +13.99% | 4.40 | +11.67% |
| 2026E | 60.65 | +19.17% | 5.45 | +23.93% |
| 2027E | 73.73 | +21.58% | 6.90 | +26.67% |
多家券商给予"增持"或"优于大市"评级，目标价最高达60元(较当前有12.49%上涨空间)。以2025年4月25日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为36.4X/29.3X/23.2X。
中宠股份2025年一季度业绩表现亮眼，营收与利润均实现高速增长，主要得益于自主品牌战略成效显现和产品结构优化。公司全球化产能布局持续推进，北美市场竞争力不断提升。长期来看，公司有望持续受益于全球宠物经济蓬勃发展的行业红利，但需关注海外扩张过程中的执行风险及行业竞争态势变化。