指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	14.43亿元	-2.88%
归母净利润	2263.77万元	-49.08%
扣非净利润	2012.33万元	-52.29%
毛利率	22.71%	-3.09个百分点
净利率	2.52%	-48.37个百分点
每股收益	0.17元	-50.00%

公司2025年一季度盈利能力显著下滑，呈现以下特征：

• 收入端收缩：营业收入同比下降2.88%，反映豪华车市场需求减弱对公司主营业务的直接影响
• 利润端承压：净利润降幅远超收入降幅，显示成本端压力加剧，其中原材料成本上升及新业务投入增加是主要因素
• 毛利率持续下行：22.71%的毛利率创近年新低，较去年同期下降3.09个百分点，较上季度减少1.47个百分点
• 费用率攀升：三费占营收比达12.36%，同比增加12.91%，主要系研发投入增加及市场拓展费用上升

关键指标	数值	同比变化
经营活动现金净流入	1.16亿元	+107.5%
货币资金	11.35亿元	+32.24%
应收账款	10.27亿元	+15.06%
有息负债	30.26亿元	+3.82%
资产负债率	66.79%	+0.40个百分点

现金流呈现结构性矛盾：

• 经营现金流显著改善，但应收账款占净利润比例高达661.79%，存在较大回收风险
• 有息负债规模持续扩大，有息资产负债率达36%，财务成本压力凸显
• 货币资金增长主要来自融资活动，可持续性存疑

效率指标	2025年Q1	同比变化
总资产周转率	0.17次	-8.02%
存货周转率	0.96次	-8.96%
ROE	1.38%	-1.47个百分点
ROIC	6.84%	-

运营效率全面下滑，显示：

• 资产利用效率降低，存货管理压力增大
• 资本回报率处于行业较低水平，净利率仅4.01%，产品附加值不高
• 上市以来分红融资比仅0.1，股东回报能力较弱

公司正在推进战略转型：

• 新能源领域布局：充电桩业务持续投入，但尚未形成规模效益
• 低空经济拓展：被机构视为潜在增长点，但当前贡献有限
• 股东增持信号：大股东持续回购，显示长期信心

主要风险因素：

1. 传统汽车零部件业务面临行业周期性下行压力
2. 应收账款回收风险可能引发流动性危机
3. 高负债经营模式在加息周期中财务成本压力加剧
4. 新业务培育期可能长于预期