洁美科技(002859)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	4.14亿元	+14.0%
归母净利润	3372.72万元	-36.73%
扣非净利润	3154.65万元	-40.18%
毛利率	32.23%	-17.84个百分点
净利率	7.74%	-47.25个百分点
每股收益	0.08元	-33.33%

公司呈现明显的"增收不增利"现象：

• 营业收入同比增长14.0%，但净利润大幅下滑36.73%，扣非净利润下滑40.18%
• 毛利率和净利率分别下降17.84和47.25个百分点，反映出成本压力显著
• 加权平均净资产收益率1.14%，同比下降0.65个百分点
• 投入资本回报率0.71%，同比下降0.49个百分点

项目	金额/比例	同比变化
三费合计(销售/管理/财务)	6546.09万元	+21.96%
三费占营收比	15.81%	+21.96%
经营活动现金流净额	4862.25万元	-41.74%
每股经营性现金流	0.11元	-41.48%
货币资金	4.88亿元	-34.89%

项目	金额/比例	风险提示
应收账款	5.13亿元	占净利润253.71%
有息负债	29.17亿元	同比+51.58%
有息资产负债率	45.36%	较高水平
货币资金/流动负债	51.34%	短期偿债压力

投资亮点：

• 营收保持14%的稳定增长
• 获得政府补助和税收优惠4109.7万元
• 主营业务电子封装材料市场需求稳定

主要风险：

• 盈利能力持续下滑，成本控制能力不足
• 应收账款高企，资金周转压力大
• 债务负担加重，财务费用大幅增长
• 资本开支驱动模式面临资金压力