名雕股份(002830)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.18亿元	-10.27%
归母净利润	291.82万元	-20.80%
扣非净利润	280.07万元	-21.24%
毛利率	30.75%	+4.52%
净利率	3.34%	-8.76%
每股收益	0.02元	-33.33%

盈利能力分析

公司2025年一季度呈现收入利润双降态势：

• 营业收入同比下降10.27%，反映市场需求疲软或业务拓展受阻
• 净利润降幅(20.8%)显著大于收入降幅，显示盈利能力结构性弱化
• 毛利率提升4.52个百分点至30.75%，但费用率上升1.76%至26.26%，侵蚀利润空间
• 加权平均净资产收益率0.43%，同比下降0.11个百分点

成本结构透视

费用控制成为主要挑战：

费用类型	金额(万元)	营收占比
销售费用	合计3092.1万元
管理费用	占营收26.26%
财务费用	同比上升1.76%

费用增速快于收入，特别是销售费用占比过高，需优化营销投入效率。

现金流改善明显

报告期内经营性现金流由负转正：

• 每股经营性现金流0.07元，同比大增113.96%
• 现金流净额937.83万元，较上年同期(-6720.02万元)显著改善
• 但需注意：近3年经营性现金流均值/流动负债仅5.36%，偿债能力仍存隐忧

估值与投资建议

截至4月25日收盘：

• 市盈率(TTM)：42.43倍
• 市净率(LF)：2.52倍
• 市销率(TTM)：2.56倍

当前估值水平反映市场对装修装饰行业成长性的预期，但需警惕：

1. 房地产产业链下行风险传导
2. 成本管控能力未见实质性改善
3. ROE持续下滑趋势(本季度0.43%)

建议投资者关注二季度收入增速能否转正及费用率改善情况。