国光股份(002749)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	3.85亿元	+5.23%
归母净利润	7859.89万元	+16.00%
扣非净利润	7732.45万元	+16.60%
毛利率	46.25%	+5.52个百分点
净利率	21.96%	+12.68个百分点
每股收益(EPS)	0.17元	+6.25%
每股经营性现金流	-0.14元	-793.65%

国光股份2025年一季度展现出显著的盈利能力提升：

• 毛利率提升至46.25%，同比增加5.52个百分点，主要受益于上游原材料价格下降和技术服务推动产品销售
• 净利率达21.96%，同比大幅提升12.68个百分点，反映公司在成本控制和产品附加值提升方面成效显著
• 三费(销售/管理/财务费用)占营收比为17.28%，同比下降2.95个百分点，显示公司费用管控能力增强
• 加权平均净资产收益率(ROE)为3.83%，同比下降0.11个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为3.55%，同比上升0.57个百分点

项目	金额(万元)	同比变化
经营活动现金流净额	-6539.29	-845.6%
投资活动现金流净额	-1.11亿	(上年同期为+1.91亿)
筹资活动现金流净额	-1.54亿	-4778.99万元
货币资金	10.92亿	-14.04%
有息负债	692.7万	-97.95%

现金流状况恶化明显，经营活动现金流由上年同期的-691.59万元大幅下降至-6539.29万元，主要反映在运营资金管理方面的压力。

公司业绩增长主要来自四个方面：

1. 上游原材料价格下降推动毛利率改善
2. 技术服务推动产品销售
3. "作物解决方案"升级带来新机遇
4. 原药产销量增长

分析师普遍预期2025年全年业绩将达到4.42亿元，每股收益均值为0.94元。当前市盈率(TTM)约18.56倍，市净率(LF)约3.43倍。

投资亮点：

• 盈利能力持续提升，毛利率和净利率双双增长
• 负债水平大幅降低，有息负债同比减少97.95%
• 分红融资比达3.16，显示良好股东回报
• 富国兴远优选12个月持有混合A基金为主要持仓基金

风险因素：

• 经营性现金流大幅恶化，同比下降793.65%
• 货币资金减少14.04%，需关注流动性风险
• 投资活动现金流大幅流出，显示固定资产投资增加
• 存货较上年末增加16.18%，可能面临库存压力