指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.78亿元	+35.86%
归母净利润	-1468.94万元	-77.04%
扣非净利润	-1522.89万元	-57.06%
毛利率	21.73%	-7.64%
净利率	-8.13%	-28.44%

项目	金额/占比	同比变化
三费合计(销售/管理/财务)	4856.2万元	-
三费占营收比	27.24%	-9.48%
每股经营性现金流	-0.06元	+8.24%
经营现金流净额	-3546万元	+8.4%

指标	数值	风险提示
应收账款	7.29亿元	占净利润比达1112.08%
有息负债	8.41亿元	同比增加62.28%
有息资产负债率	28.43%	债务压力显著
货币资金/流动负债	50.81%	短期偿债能力偏弱

经营亮点：

• 营收实现35.86%的同比增长，显示业务扩张态势
• 通过收购南通市电站阀门有限公司增强市场竞争力
• 实施股份回购和限制性股票激励计划(累计回购346万股)

风险提示：

• "增收不增利"现象显著，净利润亏损扩大至1469万元
• 应收账款规模庞大，回款风险需高度关注
• 有息负债同比增加62.28%，财务费用达486.21万元
• 经营性现金流持续为负(-3546万元)，资金链承压
• 分红融资比仅为0.07，股东回报能力较弱

综合财报分析，龙泉股份当前呈现以下特征：

1. 业务扩张带来营收增长，但成本控制能力不足导致利润下滑
2. 资本结构方面存在应收账款过高、有息负债增长过快等问题
3. 现金流状况显示公司处于业务扩张期的资金紧张状态

投资者需重点关注：

• 后续季度能否改善成本控制，实现盈利转正
• 应收账款回收情况及现金流改善进度
• 新收购子公司的业务整合效果