| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 34.29亿元 | +40.50% | +6.25% |
| 归母净利润 | 0.83亿元 | +61.69% | +462.71% |
| 销售毛利率 | 7.00% | +0.53% | +0.58% |
| 销售净利率 | 2.09% | +0.13% | +1.64% |
| 净资产收益率 | 2.19% | +0.80% | +1.80% |
1. 表活及OEM业务：表面活性剂板块营收同比增长32.43%，产能利用率提升带动毛利率改善至6.57%（同比+1.52%）。
2. 油脂化学品：印尼杜库达基地受益棕榈油价格上行，板块毛利率提升至6.69%（同比+0.21%）。
3. 成本控制：规模效应显现，期间费用率同比下降1.2个百分点。
基于公司双轮驱动（表活+油脂）的业务结构改善，以及海外基地的产能释放潜力，维持"买入"评级。建议关注：