朗姿股份(002612)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 13.99 15.17 -7.77%
归母净利润(亿元) 0.95 0.91 +5.12%
扣非净利润(亿元) 0.73 0.79 -6.89%
毛利率 59.72% 59.11% +0.61%
经营活动现金流净额(亿元) 1.74 2.27 -23.43%

关键观察：公司呈现"营收降、利润增"的背离现象，主要系非经常性收益（如处置若羽臣股权）贡献利润增长，但核心业务盈利能力实际下滑。

二、分业务板块表现

业务板块 收入(亿元) 同比变化 毛利率 净利润(万元) 同比变化
医疗美容 6.70 -9.22% 55.05% 3,821 -36.94%
女装 5.04 -5.74% 64.51% 3,663 +21.21%
婴童 2.21 -8.52% 62.28% 49.28 -72.23%

医美子品牌表现分化：

业务解读：医美板块整体承压，但晶肤医美表现亮眼；女装通过产品结构优化实现利润逆势增长；婴童业务受出生率下滑冲击显著。

三、关键财务风险与亮点

风险因素：

  1. 营业外支出激增214.49%，反映非经营性成本压力
  2. 经营活动现金流净额连续下滑，同比下降23.43%
  3. 应收账款余额1.74亿元，较期初增长1.42%
  4. 研发费用同比减少4.90%，可能影响长期竞争力

积极信号：

  1. 整体毛利率提升0.61个百分点至59.72%，显示成本控制能力
  2. 股东户数减少3.62%，筹码趋于集中
  3. 通过收购郑州集美等区域性机构扩大医美市场份额
  4. 投资"朗曦姿颜"布局上游医疗器械，强化产业链整合

四、战略转型评估

公司持续推进"泛时尚生态圈"战略，但面临三大挑战：

投资建议：短期关注医美行业竞争格局变化及现金流改善情况，长期观察产业链整合效果与数字化转型进展。