指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	6.83亿元	-0.47%
归母净利润	1796.51万元	-78.22%
扣非净利润	2003.55万元	+3.61%
毛利率	14.47%	-
负债率	59.04%	-

公司主营业务呈现以下特征：

• 科技业务主导：控股子公司金宝电子的电子铜箔、覆铜板业务占总营收86%，主要应用于PCB、5G及船舶机械领域，是国内HVLP铜箔产能最大的生产商
• 黄金业务补充：河西金矿保有矿石量386万吨，金金属超10吨，2024年贡献毛利约1.8亿元
• 产能扩张进行中：黄金开采30万吨扩产一期预计2025年8月投产

1. 净利润大幅下滑原因：归母净利润同比下降78.22%，主要受投资收益亏损279.19万元及财务费用高达1504.4万元拖累

2. 扣非净利润增长亮点：同比上升3.61%，反映主营业务盈利能力保持稳定

3. 黄金业务潜力：新疆哈密野马泉西矿区探明金矿储量5857.68千克，平均品位1.60克/吨，达中型金矿标准

优势：

• 山东国企改革标的，招远招金集团控股背景
• 科技业务占比高(86%)，受益消费电子行业回暖
• 黄金资源储备丰富，扩产项目即将投产

风险：

• 负债率59.04%处于较高水平
• 黄金价格波动对业绩影响存在不确定性
• 2025Q1主力资金净流出明显，市场分歧较大

1. 短期关注点：黄金扩产项目(2025年8月)投产进度及产能释放情况

2. 中长期看点：

• 5G及消费电子复苏对覆铜板业务的拉动效应
• 山东国企改革带来的资源整合机会
• 黄金价格走势与公司矿产开发进度的协同效应

3. 需跟踪指标：季度毛利率变化、负债率水平、河西金矿实际产量