| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.65亿元 | -0.47% |
| 归母净利润 | 2.76亿元 | +24.70% |
| 扣非净利润 | 2.69亿元 | +28.27% |
| 毛利率 | 26.82% | +18.73% |
| 净利率 | 14.03% | +26.37% |
| 每股收益 | 0.33元 | +26.92% |
盈利能力显著提升：在营业收入微降0.47%的情况下，通过成本控制（毛利率提升4.2个百分点）和业务结构优化（低毛利钢贸业务占比下降），实现净利润同比24.7%的增长。
现金流改善：经营活动现金流净额2.1亿元，同比增长22.33%，显示主营业务造血能力增强。
需关注风险：
1. 收入结构变化：其他业务收入同比减少2.37亿元，但主营业务收入同比增加2.27亿元（+12.48%），反映战略聚焦核心业务
2. 新能源驱动：受益于Q1新能源乘用车销量同比+43.8%，乘用车齿轮业务规模效应显现
3. 费用控制：三费占比5.2%（销售1.0%/管理3.8%/研发5.4%/财务0.4%），研发投入保持高位
| 估值指标 | 数值 |
|---|---|
| 市盈率(TTM) | 25.03倍 |
| 市净率(LF) | 2.97倍 |
| 市销率(TTM) | 3.08倍 |
| ROE(加权) | 3.08%（同比+0.34%） |
分析师观点：公司展现出较强的盈利韧性，通过产品结构优化和成本控制实现"减收增利"。新能源业务成为重要增长点，但需持续关注债务结构优化和应收账款管理。当前估值处于行业中游，建议关注二季度毛利率能否维持以及负债率改善情况。