赣锋锂业(002460)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务表现
营业总收入
37.72亿元 ▼25.43%
归母净利润
-3.56亿元 ▲18.93%
扣非净利润
-2.42亿元 ▲4.72%
注：同比变化基于2024年一季度数据，亏损幅度有所收窄但仍承压
二、盈利能力分析
毛利率
12.95% ▲116.88%
净利率
-13.18% ▼11.91%
加权平均ROE
-0.86% ▲0.07%
成本端改善显著（营业成本降30.96%），但收入下滑抵消了成本优化效果
三、现金流与债务风险
经营性现金流
-15.71亿元 ▼1422.07%
货币资金
70.45亿元 ▼22.46%
有息负债
389.49亿元 ▲32.42%
有息负债率
33.6%
现金流恶化主因销售回款减少及经营性资金占用加剧，短期借款达104.25亿元
四、运营效率与资本结构
三费占比
16.28% ▲50.85%
应收账款
32.72亿元 ▼28.02%
应收款项融资
24.52亿元 ▲185%
费用控制压力显著，应收款项融资激增反映回款周期延长或票据结算增加
五、估值与投资要点
市盈率(TTM)
-30.58倍
市净率(LF)
1.47倍
市销率(TTM)
3.45倍
行业下行周期中需重点关注：1）锂价企稳时点 2）债务结构优化 3）现金流改善措施