云南锗业2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 2.4亿元 +83.78%
归母净利润 1019.94万元 扭亏为盈
扣非净利润 714.24万元 扭亏为盈
基本每股收益 0.016元 显著改善
加权平均ROE 0.70% +1.52个百分点
注：同比数据基于2024年一季度亏损状态计算
现金流分析
现金流类型 2025年Q1(万元) 同比变化(万元)
经营活动现金流净额 -9890.65 -3933.74
筹资活动现金流净额 22900.00 +11100.00
投资活动现金流净额 -1022.82 -313.15
经营活动现金流恶化主要系业务扩张导致的营运资金占用增加
资产结构变化
资产项目 变动幅度 占总资产比重变化
货币资金 +26.64% +2.43个百分点
存货 +17.05% +1.34个百分点
应收票据及应收账款 +24.07% +1.21个百分点
固定资产 -2.38% -3.46个百分点
应收账款增至3.79亿元，公司表示已计提坏账准备且客户资质良好
估值与市场表现
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 163.21倍 显著高于行业平均
市净率(LF) 8.32倍 处于较高水平
市销率(TTM) 13.92倍 反映市场高预期
高估值体现市场对战略金属资源的长期看好
行业政策影响

2025年5月9日国家多部门联合部署打击战略矿产走私专项行动，涉及锗产品出口管制。这将：

公司需加强合规管理以应对更严格的监管环境
综合分析结论

业绩亮点：营收大幅增长83.78%，成功实现扭亏为盈，ROE改善明显，反映主营业务的实质性好转。

潜在风险：经营性现金流持续为负且恶化，应收账款快速增长至3.79亿元，高估值存在回调压力。

投资建议：关注政策红利下的行业机遇，但需警惕短期估值过高风险，建议密切跟踪二季度现金流改善情况。