指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	56.18	+2.53%
归母净利润(万元)	540.07	-83.18%
扣非净利润(万元)	554.32	-80.38%
毛利率	5.25%	-38.65%
净利率	0.17%	-66.91%
每股收益(元)	0.0019	-80.0%

1. 应收账款风险：应收账款达17.85亿元，同比增加36.17%，应收账款/利润比高达5633.09%，显示回款压力巨大。

2. 现金流压力：经营性现金流净额同比下降31.81%，货币资金/流动负债仅为32.67%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅13.99%。

3. 债务负担：有息负债102.73亿元，有息资产负债率40.26%，负债率53.26%，财务费用3320.13万元。

4. 资本回报：2024年ROIC仅1.13%，显示资本利用效率低下。

1. 产品结构：甲乙酮作为主要产品，2024-2025年行业无新增产能，原料碳四价格预期下行，市场需求保持稳定。

2. 股东结构：山东能源集团新材料有限公司持股53.18%，股东户数6.11万户，较上期减少0.14%。

3. 市场表现：截至4月30日收盘价4.45元，主力资金净流出184.28万元，显示市场信心不足。

1. 关注重点：需持续监控现金流状况、应收账款回收情况及债务偿还能力。

2. 业绩预期：证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.58亿元，每股收益0.09元。

3. 投资建议：当前公司面临盈利能力下滑、现金流紧张等多重压力，建议投资者保持谨慎态度。