一、核心财务数据
| 指标 |
2025年Q1 |
2024年Q1 |
同比变化 |
| 营业总收入(万元) |
5,251.86 |
4,574.00 |
+14.82% |
| 归母净利润(万元) |
-1,484.65 |
-1,309.89 |
亏损扩大13.34% |
| 扣非净利润(万元) |
-1,533.42 |
-1,325.61 |
亏损扩大15.68% |
| 基本每股收益(元) |
-0.0157 |
-0.0138 |
-13.77% |
| 经营活动现金流净额(万元) |
-820.09 |
-715.49 |
-14.62% |
二、盈利能力分析
公司2025年一季度呈现"增收不增利"态势：
- 营业收入实现14.82%的同比增长，主要得益于玩具业务(包括潮玩盲盒、电动玩具等)的市场拓展
- 净利润亏损扩大至1,484.65万元，反映出成本控制压力增大，毛利率可能有所下滑
- 加权平均净资产收益率(ROE)为-3.30%，同比下降0.72个百分点
- 投入资本回报率(ROIC)为-2.31%，同比下降0.41个百分点
三、现金流与资产负债状况
| 现金流项目 |
2025年Q1(万元) |
同比变化(万元) |
| 经营活动现金流净额 |
-820.09 |
-104.60 |
| 投资活动现金流净额 |
-162.42 |
-21.44 |
| 筹资活动现金流净额 |
-132.64 |
-686.71 |
资产重大变化：
- 货币资金较上年末减少34.56%，占总资产比重下降1.48个百分点
- 存货较上年末增加9.57%，可能反映销售周期延长或备货增加
- 预付款项较上年末大幅增加98.56%，显示采购策略可能发生变化
四、市场估值与风险提示
截至一季度末关键估值指标：
- 市盈率(TTM)：约-50.05倍(亏损状态)
- 市净率(LF)：约6.68倍
- 市销率(TTM)：约9.18倍
- 总市值：约30亿元(以4月25日收盘价计算)
主要风险因素：
- 连续亏损状态尚未扭转，盈利能力持续承压
- 现金流状况恶化，三方面现金流均为净流出
- 高市净率显示估值可能偏高，与基本面存在偏离
- 公司明确表示固态电池项目尚未投产建设，缺乏新增长点
五、业务发展与展望
公司主营业务仍聚焦于：
- 玩具业务：潮玩盲盒系列、电动玩具、益智类玩具及婴童玩具
- 互联网教育业务：规模及贡献度未明确披露
近期动态：
- 2025年4月获得"玩具机器人"和"玩具车"两项外观设计专利授权
- 明确否认与宇树科技、IP电影哪吒2等存在合作
- 2024年度因亏损未进行利润分配