新朋股份2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	10.35亿元	-26.65%
归母净利润	4050.63万元	-16.87%
扣非净利润	2508.59万元	-25.73%
毛利率	10.38%	+5.8个百分点
净利率	5.69%	+6.92个百分点
每股收益	0.05元	-17.19%

尽管营业收入和净利润均呈现下滑态势，但公司盈利能力指标有所改善：

• 毛利率提升至10.38%，同比增长5.8个百分点，表明公司在产品定价或成本控制方面取得成效
• 净利率达到5.69%，同比增长6.92个百分点，反映公司整体盈利效率提升
• 加权平均净资产收益率(ROE)为1.22%，同比下降0.27个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为1.3%，较上年同期下降0.36个百分点

值得注意的是，公司非经常性损益贡献了1542.04万元利润，主要来自投资收益(1076.76万元)。

项目	金额/比例	同比变化
三费合计(销售/管理/财务)	3143.98万元	+43.39%
三费占营收比例	3.04%	占比提升
经营活动现金流净额	1.63亿元	-12.31%
每股经营性现金流	0.21元	-12.31%

现金流方面，公司筹资活动现金流净额为-600.25万元，同比减少1.4亿元；投资活动现金流净额为-3.19亿元，主要系购入结构性存款类银行理财产品所致。

项目	金额/比例	变化情况
货币资金	15.9亿元	-5.04%
应收账款	7.28亿元	-4.31%
有息负债	4.84亿元	+2.68%
资产负债率	33.75%	基本稳定
每股净资产	4.31元	+1.19%

需特别关注的是，公司应收账款与利润比率高达473.25%，显示回款压力较大。

估值指标	数值
市盈率(TTM)	28.23倍
市净率(LF)	1.24倍
市销率(TTM)	0.89倍

投资亮点：

• 公司资本运作稳健，上市以来累计分红8.69亿元，分红融资比达0.6
• 现金资产状况良好，偿债能力健康
• 主营业务涵盖汽车零部件、金属及通信零部件、投资业务等多元化领域

新朋股份2025年一季度呈现"收入利润双降但盈利能力提升"的复杂局面：

积极因素：

• 毛利率和净利率同比显著提升，显示产品结构优化或成本控制见效
• 现金流状况相对健康，资产负债率维持在合理水平
• 投资业务贡献可观收益，多元化经营初见成效

风险因素：

• 营业收入持续下滑，主营业务面临增长压力
• 应收账款高企，回款效率需重点关注
• 费用增速较快，成本管控有待加强

投资建议：短期业绩承压但长期盈利能力改善，建议关注公司主营业务复苏情况以及应收账款周转效率的变化。