雅博股份(002323)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业总收入(万元)	4,000.33	5,405.61	-26.01%
归母净利润(万元)	-1,926.70	-1,980.67	减亏53.98万
扣非净利润(万元)	-1,935.67	-1,998.70	减亏63.03万
经营活动现金流净额(万元)	-2,189.03	-5,088.42	增加2,899.39万
基本每股收益(元)	-0.0091	-0.0094	小幅改善

公司2025年一季度加权平均净资产收益率为-4.81%，同比下降1.56个百分点，显示盈利能力持续承压。投入资本回报率为-2.6%，较上年同期下降0.14个百分点。

从估值指标看，以4月28日收盘价计算，公司市盈率(TTM)约为-15.34倍，市净率(LF)约7.87倍，市销率(TTM)约9.35倍，估值水平相对较高。

现金流项目	2025年Q1(万元)	同比变化(万元)
经营活动现金流净额	-2,189.03	+2,899.39
筹资活动现金流净额	703.14	-499.46
投资活动现金流净额	100.00	+192.94

现金流改善主要源于经营活动现金流净额同比大幅增加，但整体仍处于净流出状态。

资产端：

• 货币资金较上年末大幅减少90.07%，占总资产比重下降3.74个百分点
• 应收票据及应收账款较上年末增加1.95%，占总资产比重上升1.21个百分点

负债端：

• 应付票据及应付账款较上年末减少18.77%，占总资产比重下降4.84个百分点
• 合同负债较上年末大幅增加81.29%，占总资产比重上升3.49个百分点

1. 公司主营业务(金属屋(墙)面围护系统业务和新能源光伏业务)收入持续下滑，但亏损幅度有所收窄。

2. 现金流状况改善明显，但货币资金大幅减少需警惕流动性风险。

3. 合同负债大幅增长可能预示订单情况有所改善，但需关注后续收入确认情况。

4. 当前估值水平相对较高，与公司实际经营状况存在一定背离，投资者需谨慎评估。