ST亚联(002316)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.05亿元	+26.00%
归母净利润	341.54万元	+113.19%
扣非净利润	332.74万元	+897.20%
经营活动现金流净额	4587.41万元	+1155.08%
基本每股收益	0.0087元	+112.20%
加权平均ROE	4.76%	+2.2个百分点

公司2025年一季度展现出显著的业绩回升态势：

• 毛利率为13.62%，同比下降29.51%，显示成本压力仍存
• 净利率4.85%，同比下降6.46%，但扣非净利润同比激增897.20%，表明主营业务盈利能力显著改善
• 三费占营收比为11.37%，同比增加0.72个百分点，需关注费用控制
• 投入资本回报率(ROIC)为3.31%，较上年同期下降1.2个百分点

项目	金额(万元)	同比变化
经营活动现金流净额	4587.41	+1155.08%
筹资活动现金流净额	-2150.45	减少2055.2万元
投资活动现金流净额	-3216.06	上年同期为179.63万元
货币资金/流动负债	52.21%	同比+13.46%

需关注：经营性现金流均值与流动负债比例仅18.28%，显示短期偿债压力仍存

• 应收票据及应收账款：2.09亿元，同比增长0.98%，但较上年末减少25.67%
• 应收账款/利润比高达2098.8%，显示回款风险需警惕
• 存货较上年末增加31.38%，合同负债上升32.78%，反映业务拓展投入增加
• 资产负债率85.63%，仍处较高水平

公司聚焦三大领域：

1. 智慧专网(智慧电网、智慧交通)
2. 生物纤维素基材
3. 农牧(农产品贸易及仓储)

股东结构变化：

• 新进十大流通股东：魏娟意、黄景明
• 退出股东：杨国明、程雄刚

优势：

• 主营业务盈利能力显著改善(扣非净利润+897.20%)
• 经营活动现金流大幅改善(+1155.08%)
• 在智慧城市相关领域的技术积累

风险：

• 高负债率(85.63%)与短期偿债压力
• 应收账款回收风险
• 毛利率持续下滑趋势

当前估值：市盈率(TTM)122.59倍，市净率19.55倍，显示市场对公司转型预期较高。