罗莱生活(002293)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标概览
| 指标 |
2025Q1 |
同比变化 |
环比变化 |
| 营业收入(亿元) |
10.94 |
+0.57% |
-19.56% |
| 归母净利润(亿元) |
1.13 |
+26.31% |
-33.53% |
| 扣非净利润(亿元) |
1.06 |
+22.13% |
- |
| 毛利率 |
45.97% |
+2.4% |
-2.03% |
| 净利率 |
10.33% |
+2.1% |
-1.97% |
业务板块分析
家用纺织品业务
2025年一季度公司家纺业务呈现经营拐点：
- 营收增速转正，同比增长0.6%，结束连续下滑趋势
- 毛利率同比提升1.8个百分点至52.4%，各渠道毛利率均有所改善
- 直营渠道战略持续推进，2024年净增门店76家至411家
- 加盟渠道持续优化调整，2024年净减少168家至2227家
- 线上渠道保持谨慎折扣策略，电商收入同比下降14.1%
美国家具业务
- 2024年收入同比下降21.5%至8.2亿元，主要受美国房地产市场低迷影响
- 亏损规模收窄，下半年亏损688万元，较上半年改善
- 全年净亏损2871万元，对整体利润形成拖累
财务健康度评估
| 指标 |
2025Q1 |
同比变化 |
| 资产负债率 |
27.96% |
基本稳定 |
| 存货周转天数 |
157天 |
-36天 |
| 存货余额(亿元) |
10.9 |
-19.2% |
| 现金分红 |
5亿元(2024全年) |
分红率115.5% |
机构观点与市场表现
- 近90天内16家机构给出评级，其中12家"买入"，3家"增持"，1家"中性"
- 机构目标均价9.31元，较当前股价(9.03元)有3.1%上行空间
- 2025年4月30日主力资金净流出561.18万元，散户资金净流入711.67万元
- 近期融资余额连续4周增长，累计达1689.98万元
投资建议
综合财报分析，罗莱生活在2025年一季度呈现以下投资亮点：
- 经营拐点确认：家纺主业收入增速转正，盈利能力显著改善
- 效率提升：存货周转加快，经营现金流改善
- 高分红特性：维持超过100%的高现金分红比例
- 估值优势：当前PE(TTM)约8.5倍，低于行业平均水平
风险因素：美国家具业务持续亏损、国内消费复苏不及预期、渠道调整效果反复。