保龄宝(002286)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	6.85亿元	+24.23%
归母净利润	5035.57万元	+117.35%
扣非净利润	4945.05万元	+143.31%
毛利率	13.65%	+36.81%
净利率	7.35%	+74.95%
基本每股收益	0.14元	+133.33%
经营性现金流	-0.04元/股	-9.44%

二、盈利能力分析

保龄宝2025年一季度盈利能力显著提升，主要得益于：

成本控制成效显著：销售、管理及财务费用合计2788.64万元，占营收比例仅4.07%，同比下降12.43%
产品结构优化：毛利率提升至13.65%，同比大幅增长36.81%
运营效率提高：净利率达7.35%，同比上升74.95%

但需关注：

经营性现金流为负值(-1576.36万元)，同比恶化
应收账款/利润比高达246.73%，显示回款压力

三、资本结构与股东回报

项目	数据
累计融资总额	10.34亿元
累计分红总额	2.86亿元
分红融资比	0.28
负债率	24.53%
流动比率	1.52
速动比率	0.99

主要股东持股情况：

宁波趵朴富通资产管理中心(有限合伙)：10.314%
深圳松径投资合伙企业(有限合伙)：持股上升
CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED：持股下降

四、业务结构与风险提示

核心产品线：

益生元：低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖
膳食纤维：聚葡萄糖、抗性糊精
减糖甜味剂：赤藓糖醇、结晶果糖、阿洛酮糖

主要风险：

现金流状况：货币资金/流动负债为64.63%，流动性压力需关注
应收账款管理：应收账款增速高于利润增速
资本开支回报：ROIC为5.19%，显示产品附加值仍有提升空间