| 指标 | 2025Q1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.06亿元 | -21.07% |
| 归母净利润 | 9309.61万元 | -0.64% |
| 扣非净利润 | 8379.23万元 | -10.23% |
| 毛利率 | 22.18% | -1.39% |
| 净利率 | 8.59% | +28.08% |
| 每股收益 | 0.13元 | 持平 |
| 每股经营性现金流 | 1.12元 | +442.27% |
收入结构：白酒主销品牌（老窖、汾酒）保持双位数增长，古井品牌自2024Q4深化合作后增量显著；非标品如六年窖头曲升级产品、老窖特曲传承礼盒等销售势能积极。
收入下滑原因：主要系①收入跨期确认差异；②2024Q4起采用净额法会计准则导致部分寄售收入确认体量下降。
商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动，2024年ROIC为12.53%，显示资本回报率较强但业务具有周期性特征。
| 费用项 | 金额(亿元) | 占营收比 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.55 | 13.98% | -28.0% |
| 管理费用 | -12.9% | ||
| 财务费用 | - |
现金流亮点：经营性现金流同比大增442.27%，收现比达139%，主要得益于应收及预付账款显著改善。
需关注：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.7%，财务费用/近3年经营性现金流均值达78.9%。
市场预期：证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.42亿元，每股收益0.48元。
机构评级：部分券商给予"增持"建议，反映对公司费率优化及长期发展的信心。
主要风险：
针对消费提振政策，公司表示将：