| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.11亿元 | +11.29% |
| 归母净利润 | 3.01亿元 | +13.35% |
| 毛利率 | 74.69% | +5.53个百分点 |
| 净利率 | 19.9% | +2.08个百分点 |
| 每股收益(EPS) | 0.30元 | +15.38% |
| 每股经营性现金流 | 0.31元 | +35.53% |
1. 盈利能力持续增强：毛利率提升至74.69%，显示公司产品结构优化和成本控制能力提升。中枢神经类产品作为高毛利业务持续贡献主要利润。
2. 研发投入加大：2024年研发投入达7.21亿元(+17.48%)，在研项目70余个，包括盐酸戊乙奎醚注射液等新产品陆续获批，为未来增长储备动能。
3. 资本回报优异：ROIC达16.19%，在化学制剂行业内排名前25%，显示资本配置效率较高。
4. 机构投资者认可：被明星基金经理鲍无可加仓，汇添富创新医药混合基金为主要持仓基金，反映专业投资者对公司长期价值的认可。
1. 应收账款风险：应收账款同比激增50.86%至16.86亿元，应收账款/利润比达147.46%，需警惕坏账风险及现金流压力。
2. 费用增长较快：三费(销售/管理/财务)占营收比达38.34%，同比增加8.89%，营销驱动模式下的费用效率需持续关注。
3. 行业竞争加剧：化学制药行业景气度较低，新产品上市后的商业化表现将直接影响未来增长。
前十大流通股东持股比例48.37%，较上期减少578.02万股。值得注意的变化：
1. 短期：当前股价22.41元(2025/5/9)，对应PE约20倍，处于历史中位数水平。需关注二季度应收账款改善情况。
2. 中长期：创新药管线进展和仿制药一致性评价结果将是关键催化剂。分析师普遍预期2025年净利润13.2亿元(EPS1.3元)。
3. 分红记录：上市以来累计分红12.11亿元，分红融资比1.68，显示较好的股东回报意识。