指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	176.38亿元	-13.14%
归母净利润	2209.74万元	+7.08%
扣非净利润	1878.46万元	+106.60%
毛利率	4.14%	+0.64%
净利率	0.08%	+371.34%

尽管营业收入同比下降13.14%，但公司通过有效的成本控制和运营效率提升，实现了净利润的正增长。特别值得注意的是，扣除非经常性损益后的净利润同比增长106.60%，表明公司核心业务盈利能力显著增强。

毛利率同比提升0.64个百分点至4.14%，净利率更是大幅增长371.34%至0.08%，反映出公司在供应链管理和运营优化方面取得成效。每股经营性现金流0.06元，同比增长139.69%，显示现金流状况改善明显。

公司财务状况呈现以下特点：

• 现金流良好：经营活动产生的现金流量净额为1.54亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为195.63亿元
• 债务压力较大：有息资产负债率达44.06%，流动比率1.09显示短期偿债能力较弱
• 存贷双高风险：货币资金121.53亿与短期借款208.25亿并存
• 应收账款高企：应收账款达168.95亿元，占利润比例极高

在所属贸易行业的15家公司中，怡亚通总体评分2.43分，排名中游。主要优势在于：

• 扣非净利润同比增长率83.45%，行业内表现突出
• 净利润现金含量430.60%，处于行业头部
• 主营业务收现比率110.78%，变现能力强

但需警惕以下风险因素：

• 负债率81.37%，财务费用2.91亿元
• 资本回报率不高(ROIC 2.87%)
• 净利率仅0.06%，产品附加值有待提升

2025年一季度业绩显示怡亚通在复杂市场环境中展现出较强的适应能力。公司通过优化供应链管理和提升运营效率，在营收下滑的情况下实现了利润增长，展现出业务韧性。

然而，高负债率、存贷双高风险以及较弱的短期偿债能力需要投资者密切关注。建议：

1. 关注公司现金流状况(货币资金/流动负债35.63%)
2. 跟踪债务偿还进展(有息负债/经营性现金流已达67.57%)
3. 观察应收账款回收情况(应收账款/利润达15960.1%)

总体而言，怡亚通2025年一季度业绩呈现"营收降、利润增"的特点，核心业务盈利能力改善明显，但财务结构风险仍需警惕。