海翔药业2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入（元） 486,432,558.84 528,463,890.64 -7.95%
归母净利润（元） 9,229,942.41 32,593,338.56 -71.68%
扣非净利润（元） 6,514,633.64 33,256,696.56 -80.41%
基本每股收益（元/股） 0.01 0.02 -50.00%
经营活动现金流净额（元） -24,869,900.00 28,489,200.00 -187.30%
二、盈利能力分析

海翔药业2025年一季度盈利能力显著下滑：

核心业务盈利能力承压明显，扣非净利润降幅（-80.41%）大于净利润整体降幅，显示非经常性损益对业绩的缓冲作用有限。
三、现金流与偿债能力
现金流项目 2025年Q1（元） 同比变化（元）
经营活动现金流净额 -24,869,900.00 -53,359,200.00
筹资活动现金流净额 284,000,000.00 +46,843,500.00
投资活动现金流净额 348,000,000.00 N/A

关键风险点：

四、资产质量与运营效率

资产结构变化：

应收账款期末达458,417,672.11元（期初418,667,299.07元），需警惕坏账风险对现金流的进一步冲击。
五、估值与投资建议

截至一季度末关键估值指标：

风险提示：医药行业政策变化、原材料价格波动、应收账款回收风险、债务压力及现金流紧张可能持续影响业绩表现。

关注要点：后续季度能否改善毛利率水平、控制三费增长、加强营运资金管理，以及CMO/CDMO业务订单恢复情况。