指标	2025Q1	同比变化
营业总收入	1.38亿元	↓12.34%
归母净利润	652.6万元	↓46.61%
扣非净利润	408.76万元	↓56.61%
基本每股收益	0.0268元	-
加权平均ROE	0.62%	↓0.55个百分点

公司2025年一季度盈利能力呈现全面下滑态势：

• 毛利率下降明显，导致归母净利润率仅为4.7%，较去年同期下降3.1个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)降至0.43%，同比下降0.58个百分点，显示资本利用效率降低
• 市盈率(TTM)高达182.12倍，市净率2.87倍，估值水平显著高于行业平均

现金流项目	2025Q1(万元)	同比变化
经营活动现金流净额	-1,587.24	+1,472.58
投资活动现金流净额	-2,607.3	+1.10亿元
筹资活动现金流净额	906.31	+998.7

尽管经营性现金流仍为负值，但同比改善明显，主要得益于存货减少16.13%带来的营运资金占用下降。

资产端：

• 交易性金融资产增加3.74%，占总资产比重上升2.7个百分点
• 货币资金减少14.08%，显示流动性有所收紧
• 其他流动资产大幅增加45.99%，需关注具体构成

负债端：

• 应付票据及应付账款减少27.21%，反映供应商账期缩短
• 短期借款激增178.62%，财务杠杆明显提升
• 流动比率5.1，速动比率4.44，短期偿债能力仍较强

1. 业绩持续下滑风险：营收与利润已连续多季度负增长
2. 估值泡沫风险：当前市盈率远超合理水平
3. 经营性现金流长期为负，造血能力不足
4. 短期借款大幅增加带来的财务费用压力

三柏硕2025年一季度财报显示公司经营面临较大挑战：

• 核心业务受行业竞争加剧影响明显，需关注产品创新与市场拓展进展
• 虽然现金流状况同比改善，但持续经营能力仍需观察
• 建议投资者关注公司后续季度能否扭转业绩下滑趋势，谨慎评估高估值合理性