联合精密(001268)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年一季度	同比变化
营业收入	2.24亿元	+29.37%
归母净利润	1919.64万元	+20.04%
扣非净利润	1947.72万元	+25.23%
毛利率	22.54%	-
负债率	31.25%	-
每股收益	0.18元	-

亮点：

• 营收与利润双增长，主营业务保持良好发展态势
• 扣非净利润增速高于归母净利润，显示主营业务盈利能力增强
• 负债率31.25%处于行业较低水平，财务结构稳健

风险：

• 经营活动现金流净额同比下降262.05%，需关注应收账款和存货周转情况
• 5月9日主力资金净流出520.83万元，短期市场情绪偏谨慎
• 精密机械零部件行业竞争加剧，需持续关注技术研发投入

指标	联合精密	行业平均
毛利率	22.54%	约25%-30%
负债率	31.25%	约40%-45%
营收增速	29.37%	约15%-20%

当前股价22.67元对应PE(TTM)约25倍，略高于行业平均22倍，但考虑到其高于行业的增长性，估值基本合理。

综合来看，联合精密2025年一季度业绩表现稳健，主营业务保持良好增长态势，财务结构健康。但需警惕现金流恶化和主力资金流出的短期压力。

中长期投资者：可关注公司在精密机械零部件领域的技术突破和市场份额变化，等待现金流改善信号。

短期投资者：需警惕市场情绪变化，关注22.8元阻力位和21元支撑位。