鞍钢股份(000898)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
报告期内，公司实现营业总收入250.79亿元，同比下降9.89%；归母净利润-5.54亿元，较上年同期亏损减亏11.02亿元，同比上升66.55%；扣非净利润-5.87亿元，同比上升65.23%。
盈利能力分析
| 指标 |
2025Q1 |
同比变化 |
| 毛利率 |
0.53% |
+115.75% |
| 净利率 |
-2.16% |
+63.55% |
| 加权平均ROE |
-1.17% |
+1.9个百分点 |
| 投入资本回报率 |
-0.74% |
+1.82个百分点 |
尽管仍处于亏损状态，但公司通过成本控制（吨钢成本和外购能源成本降低）和产品结构优化（高端产品市场占有率提升），盈利能力显著改善。
现金流状况
- 经营活动现金流净额：3.81亿元，同比下降45.80%
- 筹资活动现金流净额：-4100万元，同比减少600万元
- 投资活动现金流净额：-15.73亿元，上年同期为-7.76亿元
现金流压力显著，货币资金/流动负债比仅为8.56%，需警惕资金链风险。
资产负债结构变化
资产端重大变动：
- 货币资金减少27.13%，占总资产比重下降1.22个百分点
- 应收款项融资增加85.51%，占比上升0.78个百分点
负债端重大变动：
- 长期借款减少59.12%，占比下降6.46个百分点
- 短期借款激增532.03%，占比上升6.21个百分点
- 整体负债率：52.08%
市场与股东结构
- 4月30日收盘价：2.3元（当日下跌2.13%）
- 市盈率(TTM)：-3.66倍，市净率(LF)：0.47倍
- 股东户数：9.79万户，较上期微减0.03%
- 主力资金净流出1655.65万元，散户资金净流入2046.39万元
战略转型进展
公司在高端化、智能化和绿色化方面取得突破：
- 电池壳用钢领域获得首次订单
- 推进人工智能与业务深度融合
- 优化产品结构，提升产线效率
风险提示
- 行业需求持续低迷（营收同比下降9.89%）
- 短期债务压力显著（短期借款激增532%）
- 经营性现金流同比下降45.8%
- 有息负债同比大幅增加90.21%
分析师结论
鞍钢股份2025年一季度呈现"减亏不增收"特征，通过成本控制和资本结构调整，亏损幅度显著收窄，但营收下滑反映行业需求疲软。短期债务激增和现金流恶化需高度关注，而高端产品突破和智能化转型可能成为未来扭亏关键。投资者应密切跟踪其债务重组进展和高端产品市场拓展情况。