指标	2025年一季度	同比变化
营业总收入	4.88亿元	-1.43%
归母净利润	-2408.17万元	+2.48%
扣非净利润	-2669.18万元	+1.52%
基本每股收益	-0.03元	持平
毛利率	4.54%	+36.4%
净利率	-4.94%	+1.07%

盈利能力：虽然仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。毛利率提升显著（+36.4%），显示成本控制取得成效，但净利率仍为负值（-4.94%），反映主营业务盈利能力尚未转正。

营运能力：存货周转率为8.45次/年，变现能力优秀，是财报中唯一亮点。但应收账款同比增长10.67%至3.83亿元，需警惕坏账风险。

现金流状况：经营活动现金流净额为-5230.23万元，货币资金同比减少19.24%至2.67亿元，流动比率为1.27，显示短期偿债能力较弱。

负债结构：有息负债同比激增114.29%至6.04亿元，融资依赖度提高，财务压力显著增加。

行业地位：综合评分1.42分（行业平均2.5分），在塑料制品行业78家公司中排名靠后。资产质量和营运能力优秀，但成长能力一般。

主要风险：

• 净资产收益率仅3.00%，盈利能力较差
• 净利润同比增长率平均为-27.69%，成长性较弱
• 流动比率1.27，短期偿债能力不足

公司聚焦高分子功能膜材料、聚酰亚胺材料（PI膜）等高增长领域，2024年工程塑料业务同比增长39.56%。通过收购金张科技强化光学膜领域竞争力，PI膜国产替代进程加速。

投资价值：当前市净率1.90（行业平均2.22），估值处于历史低位。需关注：

• 国企改革与资产重组进展
• PI膜在柔性显示、集成电路领域的商业化突破
• 经营性现金流的改善情况

短期谨慎：亏损收窄但尚未扭转，负债压力显著，现金流紧张。

中长期关注：新材料业务的技术突破与国产替代进程，建议跟踪季度盈利拐点信号。