美利云(000815)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	8,753.3万元	-62.84%
归母净利润	1,095.6万元	+59.94%
扣非净利润	1,077.85万元	+60.1%
毛利率	44.3%	+184.43%
净利率	13.21%	+320.25%

项目	金额(亿元)	同比变化
货币资金	1.75	+24.81%
应收账款	3.14	+37.31%
有息负债	5.39	+92.98%

效率指标	数值	行业对比
总资产周转率	0.04次	行业下游
存货周转率	0.09次	变现能力差
ROE	0.82%	行业第23位

1. 现金流风险：经营性现金流连续三年均值为负，本期-1.23亿元
2. 债务压力：有息负债同比激增92.98%，资产负债率42.46%
3. 营收持续性：营收同比下滑62.84%，成长能力指标全线下滑
4. 费用控制：三费占比达营收21.49%，同比增幅173.95%

虽然公司通过业务调整实现了净利润增长，但需注意：

• 利润增长主要依赖非经常性损益（子公司清算等）
• 主营业务收入持续萎缩反映核心竞争力不足
• 高企的应收账款和有息负债可能引发流动性危机