ST华闻(000793)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化	分析
营业总收入	6464.36万元	-26.31%	营收大幅下滑，显示主营业务面临严峻挑战
归母净利润	-3050.09万元	+11.5%	亏损幅度同比收窄，但连续亏损状态未改
扣非净利润	-3337.62万元	-0.94%	主营业务盈利能力持续恶化
毛利率	16.86%	-9.43%	产品竞争力下降或成本压力增大
净利率	-47.0%	-18.55%	盈利能力显著弱化
资产负债率	80.08%	-	远高于行业平均水平，财务风险高企

风险指标	数值	分析
每股经营性现金流	-0.01元	经营活动持续"失血"
货币资金/总资产	8.61%	流动性储备严重不足
货币资金/流动负债	18.66%	短期偿债能力堪忧
有息资产负债率	56.35%	财务杠杆过高
流动比率	0.6	远低于安全水平(通常应≥1)
财务费用/经营性现金流	549.26%	利息负担沉重

特别关注：公司近3年经营性现金流均值仅能覆盖1.36%的流动负债，债务压力巨大。

• 存货周转率：743.94次（行业排名第1），同比+386.40%，实现4年连涨，显示库存管理效率优异
• 三费占比：60.0%（同比+20.32%），管理费用和财务费用侵蚀利润
• 股东结构：股东户数减少1.78%至8.13万户，前十大股东持股31.20%，筹码趋于集中
• 市场反应：财报发布后股价先跌后震荡，成交缩量，市场对高负债和持续亏损持谨慎态度

优势方面：存货周转效率行业领先，股东户数减少显示筹码集中，归母净利润亏损幅度同比收窄。

主要风险：

1. 营收持续下滑，主营业务增长乏力
2. 资产负债率高达80.08%，财务结构失衡
3. 经营性现金流持续为负，偿债能力薄弱
4. 毛利率持续下滑，产品竞争力下降

投资建议：当前公司基本面较弱，建议投资者密切关注债务重组进展和主营业务转型情况，谨慎对待。短期股价可能受市场情绪影响波动较大，长期投资需等待财务结构改善信号。