北新建材(000786)2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
| 指标 |
2025Q1 |
同比变化 |
环比变化 |
| 营业收入(亿元) |
62.46 |
+5.09% |
+14.45% |
| 归母净利润(亿元) |
8.42 |
+2.46% |
+67.82% |
| 扣非净利润(亿元) |
8.19 |
+3.53% |
+67.36% |
| 每股收益(EPS) |
0.50元 |
+2.46% |
+67.82% |
| 毛利率 |
28.94% |
+0.29pp |
+1.96pp |
| 净利率 |
13.68% |
-0.27pp |
+4.01pp |
业绩亮点：公司实现收入利润双增长，经营韧性持续凸显。防水/涂料两翼业务表现突出，分别实现收入10.54/9.08亿元，同比增长10.54%/111.44%，净利润同比增长19.89%/48.17%。
业务板块分析
| 业务板块 |
收入(亿元) |
同比变化 |
净利润(亿元) |
同比变化 |
| 防水业务 |
10.54 |
+10.54% |
0.43 |
+19.89% |
| 涂料业务 |
9.08 |
+111.44% |
0.44 |
+48.17% |
费用与负债情况
| 指标 |
2025Q1 |
同比变化 |
| 期间费用率 |
13.69% |
+0.26pp |
| 销售费用率 |
5.97% |
+1.03pp |
| 管理费用率 |
4.47% |
-0.20pp |
| 财务费用率 |
0.19% |
-0.06pp |
| 研发费用率 |
3.06% |
-0.51pp |
| 有息负债(亿元) |
9.43 |
-67.16% |
| 资产负债率 |
24.05% |
- |
现金流与应收账款
| 指标 |
2025Q1 |
同比变化 |
| 货币资金(亿元) |
12.47 |
-14.73% |
| 应收账款(亿元) |
49.40 |
-1.80% |
| 应收账款/净利润 |
135.46% |
- |
风险提示：尽管应收账款同比有所下降，但仍占净利润比重较高(135.46%)，需关注其回收风险。货币资金同比减少14.73%，可能影响短期流动性。
市场表现与股东结构
| 指标 |
数据 |
变化 |
| 4月25日收盘价 |
29.53元 |
-1.57%(日) |
| 股东户数(4月18日) |
4.8万户 |
+2.13% |
| 户均持股 |
3.52万股 |
-1.95% |
综合分析
1. 业绩表现：北新建材2025年一季度实现稳健增长，营收和净利润均实现同比提升，特别是防水和涂料业务表现亮眼，验证了"一体两翼"战略的有效性。
2. 盈利能力：毛利率环比改善明显(+1.96pp)，但净利率同比略有下滑(-0.27pp)，主要受投资收益减少影响。费用控制方面，销售费用率上升(+1.03pp)值得关注。
3. 财务健康度：负债结构显著优化，有息负债大幅降低67.16%，资产负债率维持在24.05%的较低水平，财务风险可控。
4. 投资建议：公司基本面稳健，两翼业务增长强劲，但需关注应收账款回收和现金流状况。短期股价波动可能受市场情绪影响，长期投资者可关注公司在绿色建材领域的布局进展。