报告日期：2025年4月28日 | 分析日期：2025年5月9日
| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 分析 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.22亿元 | -40.84% | 行业需求疲软导致收入大幅下滑 |
| 归母净利润 | -9800.38万元 | -243.81% | 由盈转亏，盈利能力显著恶化 |
| 扣非净利润 | -1.03亿元 | -256.51% | 主营业务亏损扩大 |
| 毛利率 | 3.7% | -54.14% | 成本压力显著增加 |
| 资产负债率 | 14.89% | 下降 | 财务结构保持稳健 |
| 项目 | 2025年Q1 | 同比变化 | 分析 |
|---|---|---|---|
| 总资产 | 150.2亿元 | -1.77% | 资产规模小幅收缩 |
| 货币资金 | 12.98亿元 | +21.28% | 现金流储备有所改善 |
| 应收账款 | 1.58亿元 | -12.16% | 回款管理有所加强 |
| 存货 | 10.11亿元 | +20.01% | 库存积压风险上升 |
| 总负债 | 22.37亿元 | -15.79% | 债务压力显著减轻 |
| 项目 | 2025年Q1 | 同比变化 | 分析 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流 | -4394.54万元 | 改善22.28% | 经营现金流仍为负但有所改善 |
| 投资活动现金流 | 152.26万元 | 显著改善 | 资本支出大幅减少 |
| 筹资活动现金流 | 187.06万元 | 增加2.27亿元 | 融资活动趋于谨慎 |
主营业务表现：钒、钛产品作为公司战略重点，受行业周期性影响明显。一季度钒价虽未大幅下跌，但市场需求疲软导致量价齐跌。
研发投入：公司业绩主要依靠研发驱动，但2025年一季度研发成果转化不足，未能有效支撑业绩。
管理层变动：报告期内公司董事会及高管团队发生变动，包括独立董事、董事长、总经理等人员调整，可能影响战略连续性。
股份回购：公司于4月29日公告首次回购380万股，显示管理层对股价低估的判断，但市场反应平淡。
短期观点：鉴于一季度业绩显著低于预期，且行业未见明显回暖迹象，建议投资者保持谨慎。
中长期关注点：
估值水平：当前市盈率(TTM)约211.58倍，市净率(LF)约2.03倍，市销率(TTM)约2.14倍，估值仍处于历史较高水平。