指标	2025年Q1	同比变化	行业对比
营业总收入	7.97亿元	↓88.21%	行业末位
归母净利润	-14.52亿元	↓2594.38%	行业末位
毛利率	-131.92%	↓1166.25个百分点	行业第23/23
净利率	-206.92%	↓20746.13个百分点	-
每股收益	-0.49元	↓2550.0%	-
经营活动现金流	5.31亿元	↑12.16%	行业第2/23

三费占比显著恶化：销售费用、管理费用和财务费用合计6.17亿元，占营收比例高达77.45%，同比增加696.9%。其中：

• 财务费用/近3年经营性现金流均值达56.43%
• 有息资产负债率攀升至51.88%

资产周转效率大幅下滑：

• 总资产周转率0.01次，同比下降84.53%
• 存货周转率0.64次，同比下降45.63%

风险指标	数值	安全阈值参考
流动比率	0.27	＞1.5为安全
速动比率	0.20	＞1为安全
货币资金/总资产	4%	＞15%为健康
货币资金/流动负债	7.14%	＞30%为安全

债务结构恶化特征：

• 一年内到期的非流动负债较上年末增加60.68%
• 长期应付款较上年末增加118.46%
• 资产负债率达82.28%，同比增加8.31个百分点

估值指标	当前值	行业地位
市盈率(TTM)	-0.58倍	行业末位
市净率(LF)	0.67倍	低于行业平均
市销率(TTM)	0.31倍	低于行业平均
ROE	-18.84%	行业末位

股东结构变化：

• 前十大股东持股比例43.73%，较稳定
• 新进股东：戢中秋、国泰君安证券(香港)
• 退出股东：香港中央结算、中证1000ETF

核心风险提示：

1. 盈利能力崩溃：毛利率转负且绝对值超过营收规模，显示产品定价已无法覆盖直接成本
2. 债务危机临近：流动比率0.27显示短期偿债能力极度脆弱，货币资金覆盖率严重不足
3. 经营持续恶化：三费占比畸高反映管理效率低下，ROE-17.22%显示资本利用效率为负

潜在积极因素：

• 经营性现金流5.31亿元保持正流入，同比改善12.16%
• 每股经营性现金流0.18元，同比上升12.75%

投资建议：当前财报显示公司面临系统性经营危机，建议投资者高度关注其债务重组进展和复工复产情况，谨慎评估持续经营能力风险。现金流改善与巨额亏损并存的矛盾状态，需进一步核实应收账款等科目质量。