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方正阀门(920082)2024年度财报深度分析

一、核心财务表现
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 755,983,468.24 679,337,812.53 +11.28%
归母净利润(元) 66,300,431.19 60,593,001.20 +9.42%
扣非净利润(元) 66,837,390.64 58,709,143.63 +13.84%
基本每股收益(元) 0.62 0.58 +6.90%
注：营收增长主要来自深海阀门业务（占比15%，毛利率约30%）及核电蝶阀产品
二、业务结构分析

核心产品线：

海工业务营收占比达15%，毛利率居各业务之首（约30%）

其他业务收入7,110,168.36元，同比大幅增长352.65%

三、费用与研发投入
费用类型 金额/比率 行业对比
销售费用率 3.5% 低于行业均值4.2%
财务费用率 1.2%（含汇兑损失约300万元） -
研发费用率 2.69%（1093.6万元） 显著低于行业3.84%

研发投入不足可能制约未来技术迭代能力

四、资产负债表关键指标
指标 数值 行业对比
资产负债率 62.95% 显著高于行业均值33.9%
流动比率 1.32 存在偿债压力
合同负债 同比+39.17% 订单储备增长显著

长期负债约1.2亿元，短期负债4.8亿元

五、风险提示
  1. 现金流风险： 经营活动现金流量净额同比下滑80.78%
  2. 应收账款风险： 同比增长44.28%
  3. 资产负债结构失衡，偿债压力显著
  4. 2025年Q1受国际贸易环境影响，营收已出现下滑趋势
六、投资建议

综合评估：

建议投资者重点关注2025年以下指标：

  1. 海工业务毛利率稳定性
  2. 应收账款周转天数变化
  3. 汇兑损益对净利润的影响