成电光信(920008)2024年度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2024年 2023年 同比变化
营业总收入(亿元) 2.79 2.16 +29.07%
归母净利润(万元) 5,029.61 4,504.00 +11.66%
扣非净利润(万元) 4,689.47 4,207.00 +11.46%
经营活动现金流净额(万元) -2,651.40 -2,786.30 +134.90
基本每股收益(元) 0.8889 - -
加权平均ROE(%) 22.79 30.79 -8.00
二、盈利能力分析

公司2024年实现营业总收入2.79亿元,同比增长29.07%,显示主营业务保持较快增长。归母净利润5029.61万元,同比增长11.66%,但增速低于营收增速,表明盈利能力有所减弱。

加权平均净资产收益率(ROE)为22.79%,较上年同期下降8个百分点;投入资本回报率(ROIC)为16.93%,同比下降4.54个百分点,显示资本使用效率有所下降。

毛利率为44.41%,在行业中处于较高水平,但研发投入占比为5.87%,同比下降1.03个百分点,在同业中排名第59位,研发投入相对不足可能影响未来竞争力。

三、现金流与营运能力
项目 2024年(万元) 同比变化
经营活动现金流净额 -2,651.40 +134.90
筹资活动现金流净额 5,211.53 +2,024.56
投资活动现金流净额 -721.41 -188.41

公司经营活动现金流持续为负(-2651.4万元),虽然同比略有改善,但仍显示主营业务造血能力不足。筹资活动现金流大幅增加,显示公司依赖外部融资维持运营。

总资产周转率为0.72次,同比下降7.21%;存货周转率为1.56次,存货账面价值8680.5万元,同比下降22.8%,占净资产28.3%,显示库存管理有所改善但仍有优化空间。

四、资产与负债结构

资产端重大变化:

负债端重大变化:

资产负债率为31.66%,在行业中排名第36位,整体负债水平适中但结构有所调整。

五、估值与市场表现

以4月29日收盘价计算:

公司前十大股东持股比例为61.53%,股东户数为4994户,股权结构相对集中。

根据市场数据,公司2024年业绩低于市场一致预期,其中归母净利润5013.67万元低于预期的5065万元。

六、综合评价

成电光信2024年呈现"增收不增利"的特点,营收增长29.07%但净利润仅增长11.66%,ROE等盈利指标下滑显示经营效率下降。现金流持续为负且依赖外部融资,应收账款大幅增加带来回款风险。

积极因素包括:存货管理改善、负债结构优化、主营业务毛利率保持较高水平(44.41%)。但研发投入占比下降可能影响长期竞争力,且业绩低于市场预期可能对股价形成压力。

投资者需关注公司现金流改善情况、应收账款回收进度以及研发投入是否能够回升。

注:本分析基于公司2024年年度报告及公开市场数据,不构成投资建议。数据截至2025年5月9日。