| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 1.37 | -17.93% |
| 归母净利润(万元) | 2,313.62 | -45.41% |
| 扣非净利润(万元) | 2,223.50 | -45.93% |
| 经营活动现金流净额(万元) | 3,986.47 | -40.39% |
| 基本每股收益(元) | 0.41 | -58.59% |
| 加权平均净资产收益率 | 4.39% | -7.15个百分点 |
1. 外部市场环境恶化： 欧洲地区经济下行压力显著，燃气壁挂炉行业需求萎缩，导致公司主营产品铝合金冷凝式热交换器订单减少，产品价格持续承压。
2. 原材料成本上升： 铝价上涨直接推高生产成本，而终端产品价格未能同步调整，导致毛利率大幅下滑。
3. 资产结构变化： 总资产缩减6.44%至5.48亿元，货币资金减少27.17%，同时在建工程激增1566.53%，显示公司正处于产能调整期。
4. 现金流压力： 尽管经营活动现金流净额仍为正数，但同比下降40.39%，筹资活动现金流净额减少2.65亿元，反映融资环境趋紧。
| 评估维度 | 现状 | 风险提示 |
|---|---|---|
| 盈利能力 | 显著减弱 | ROE降至4.39%，低于行业平均水平 |
| 偿债能力 | 相对稳定 | 资产负债率未显著恶化 |
| 运营效率 | 下降明显 | 收入下滑速度快于资产缩减速度 |
| 现金流状况 | 仍为正数 | 但同比下降幅度大，需警惕持续性 |
1. 行业挑战： 欧洲能源政策变化及经济低迷短期内难以改善，燃气壁挂炉市场需求可能持续疲软。
2. 积极因素： 公司2024年新增9项专利(含3项发明专利)，研发投入持续，技术储备有望支撑产品升级。
3. 战略调整： 已在商用锅炉领域进行市场探索，但尚未形成新的收入增长点，转型效果需观察。
4. 股东回报： 拟实施10派3.6元的分红方案，按当前股价计算股息率约1.6%，显示公司现金流管理能力尚可。
1. 短期谨慎： 受制于行业下行周期和成本压力，2025年上半年业绩可能继续承压。
2. 长期关注： 需密切跟踪公司在商用锅炉领域的拓展进展及欧洲市场需求变化。
3. 估值参考： 当前市盈率(TTM)约44.78倍，市净率(LF)约2.06倍，估值水平相对业绩增速偏高。
