天宏锂电(873152)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2024年 同比变化
营业收入 3.94亿元 +37.15%
归母净利润 700.23万元 -40.61%
扣非净利润 455.35万元 +4.80%
基本每股收益 0.07元 -
毛利率 10.75% +0.15个百分点
净利率 1.50% -2.29个百分点
加权平均ROE 2.68% -
注:数据来自2024年年度报告,统计截止2024年12月31日
二、季度经营表现
季度 营业收入 归母净利润 扣非净利润 毛利率 净利率
2024Q4 8634.35万元
(同比+10.15%,环比-15.01%)
311.08万元
(同比-24.45%,环比+407.29%)
453.70万元
(同比+266.48%,环比+5629.18%)
10.71%
(同比+0.03%,环比+0.44%)
3.56%
(同比-0.91%,环比+3.13%)

第四季度呈现 收入增速放缓但利润显著改善 的特征,扣非净利润环比增长56倍,显示公司经营效率在年末明显提升。

三、费用与运营效率

公司持续加大研发投入,同时通过优化财务结构显著降低了财务成本,但管理费用的快速增长值得关注。

四、股东结构与估值水平
指标 数据
股东总户数 7616户(较Q3末+38.98%)
户均持股市值 20.15万元(较Q3末+17.31%)
机构持股比例 17.22%(2024年中报数据)
市盈率(TTM) 221.73倍
市净率(LF) 6.88倍
市销率(TTM) 4.60倍

股东户数大幅增加显示 市场关注度提升 ,但当前估值水平显著高于行业平均,存在一定估值压力。

五、风险与机遇

主要风险:

潜在机遇:

六、分析师观点

天宏锂电2024年呈现 "增收不增利" 的特征,收入增长37.15%但净利润下滑40.61%。这种背离主要源于:

  1. 行业竞争加剧导致产品定价承压
  2. 研发和管理费用快速增长
  3. 原材料价格波动影响

值得注意的是,第四季度扣非净利润同比大增266.48%,显示公司经营效率可能进入改善通道。作为专精特新企业,公司在锂电池模组领域的技术积累可能在未来逐步释放价值,但需要关注其持续盈利能力能否支撑当前高估值。