大禹生物(871970)2024年度财报深度分析

指标	2024年	2023年	变动比例
营业收入(元)	122,511,959.17	160,576,693.07	-23.71%
净利润(元)	-23,942,694.68	-2,089,770.45	-1045.71%
扣非净利润(元)	-30,195,256.46	-8,917,391.57	-238.61%
基本每股收益(元/股)	-0.22	-0.02	-1000.00%
毛利率	24.98%	27.28%	-2.30个百分点

1. 营业收入下滑原因：

• 生猪行业产能优化调整，非洲猪瘟加速中小养殖户退出市场
• 饲料存量市场竞争加剧，导致本期饲料销量下降4,245.64吨
• 玉米、豆粕等大宗饲料原料价格波动影响

2. 净利润大幅亏损原因：

• 收入下滑导致毛利减少13,199,400元
• 功能性微生物自动化生产车间前期计提折旧费用5,342,500元计入管理费用
• 客户资金压力导致应收账款坏账准备增加
• 产品价格下调导致存货跌价准备增加

3. 费用变动情况：

费用项目	2024年(元)	2023年(元)	变动比例
销售费用	15,119,167.55	18,730,984.45	-19.28%
管理费用	24,924,712.00	19,725,003.49	+26.36%
财务费用	2,372,125.88	1,982,084.82	+19.68%
研发费用	8,588,792.17	10,260,570.09	-16.29%

主营业务构成：

• 微生态制剂：54.76%
• 饲料：30.21%
• 酶制剂：12.06%
• 兽药：2.01%

公司主营业务集中于饲料添加剂领域，产品结构相对集中，受养殖行业波动影响较大。

指标	2024年末	2023年末	变动比例
总资产(元)	395,279,700	423,700,000	-6.71%
归属于上市公司股东的净资产(元)	294,080,200	317,300,000	-7.32%

1. 行业竞争加剧风险：饲料添加剂行业竞争激烈，价格战可能导致利润率进一步下滑
2. 养殖业周期性风险：公司业绩高度依赖下游养殖行业景气度
3. 现金流压力：连续亏损可能导致公司现金流紧张
4. 资产质量风险：应收账款和存货减值风险需持续关注

大禹生物2024年度业绩表现显著低于市场预期，多项财务指标亮红灯。公司面临行业结构性调整、原材料价格波动和激烈市场竞争等多重压力。虽然公司在技术创新方面有所积累（2023年获"国家知识产权优势企业"和"山西省技术创新示范企业"称号），但短期经营压力巨大。

投资者需密切关注公司2025年能否通过经营策略调整扭转困局，重点关注：1)产能利用率提升情况；2)新产品开发进展；3)费用控制成效。