雅葆轩(870357)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化 行业排名
营业总收入 3.77亿元 +6.55% 第86位
归母净利润 4826.57万元 +12.10% 第53位
扣非净利润 4193.01万元 +48.40% -
经营活动现金流净额 5904.47万元 +137.51% 第62位
基本每股收益(EPS) 0.60元 - -
二、盈利能力分析
指标 2024年 同比变化
毛利率 21.32% +3.80个百分点
净资产收益率(ROE) 12.79% +0.40个百分点
投入资本回报率(ROIC) 12.29% +0.85个百分点

公司盈利能力持续提升,毛利率提升显著,反映产品结构优化和成本控制能力增强。扣非净利润增速(48.4%)远超归母净利润增速(12.1%),表明主营业务盈利能力大幅改善。

三、运营效率与财务结构
指标 2024年 同比变化
资产负债率 30.51% +8.29个百分点
总资产周转率 0.75次 -0.05次
存货周转率 3.68次 -0.66次

资产负债率虽有上升但仍处于健康水平。存货周转率下降15.28%,可能与公司扩大生产规模和新业务布局有关,需关注存货管理效率。

四、业务发展与战略布局

1. 业务拓展 :成功开拓汽车电子市场新客户智行科技,承接BMS业务并进入批量生产阶段,显示公司业务多元化取得突破。

2. 研发投入 :全年研发投入1231.33万元,占营收3.27%,获得5项新发明专利,技术竞争力持续增强。

3. 产能布局 :使用自有资金购置5.46万平方米工业用地,为未来发展提供空间保障。

五、股东回报与估值

1. 分红方案 :拟每10股派现5元(含税),较2023年(每10股派4元)提升25%,显示公司对股东回报的重视。

2. 估值指标 :当前市盈率(TTM)约34.34倍,市净率(LF)约4.39倍,市销率(TTM)约4.4倍,需结合行业估值水平综合判断。

3. 股东结构 :前十大股东持股73.01%,股权相对集中;股东户数5032户,流动性适中。

六、风险提示

1. 存货周转率下降可能带来营运资金压力

2. 新业务拓展存在市场开发风险

3. 行业竞争加剧可能影响毛利率水平